Пазарът на сливания и придобивания във финансовия сектор в САЩ в момента се намира в подем и аналитиците от Wall Street отбелязват, че в създадените условия, той би следвало да продължи
Повечето инвестиционни банки се стремят да разширят бизнеса си чрез нов бизнес, като управление на активи и хеджфондове. Например Morgan Stanley (MS) съобщи на 1 ноември, че инвестиционното
подразделение е придобило 19% дял в лондонския хеджфонд Lansdowne Partners. Само през предходните два дни Morgan Stanley направи две други покупки – на 30 октомври придоби 18% дял в хеджфонда
Avenue Capital Management, а на 31 октомври – пакет от 92.75% в FrontPoint.
Стимул за провеждане на сделки по сливане и придобиване (Mergers and Acquisitions - M&A) между компаниите, специализирани в ипотечното кредитиране са високите лихвени нива и нарасналата
конкуренция. Еик Хийтън, представител на Americas Financial Institutions Group, влизаща в състава на Merrill Lynch & Co. (MER), отбелязва, че “в сферата на ипотечното кредитиране на всеки
потенциален купувач се падат по 3-4 потенциални продавачи”.
Новини за очаквани M&A-сделки идват и от капиталовите пазари. Компанията Chicago Mercantile Exchange Holdings Inc. (CME) обяви на 17 октомври, че придобива CBOT Holdings Inc. (BOT) за $8 млрд.
Аналитици смятат, че тази сделка ще ускори значително консолидацията на борсите. Накрая – големи чужди финансови институти, особено в Европа и Япония също са заинтересувани от придобиването на
конкуренти в САЩ. Съвкупността от тези фактори обуславят ръста на M&A-пазара.
Неяснотата относно монетарната политика на Федералния резерв на САЩ и основната лихва във водещата световна икономика охлажда до известна степен интересът на някои големи компании към сливанията и
придобиванията, но Хийтън смята, че броят на потенциалните продавачи и купувачи на финансовите пазари остава висок. “Това е причината коефициентът цена/печалба да е толкова висок, макар и на фона
на недотам добри пазарни условия”, посочва Хийтън.
Според оценки на аналитичната група Dealogic, стойността на обявените от началото на годината M&A-сделки между американски финансови компании е в размер на $131.58 млрд., при $131.4 млрд. през
същия период на миналата година. По данни на Dealogic в рейтинга на консултантите по сливания и придобивания във финансовия сектор в САЩ в момента е безспорен лидер Merrill Lynch, следван от
Goldman Sachs Group Inc. (GS), Lehman Brothers Holdings Inc. (LEH) и Citigroup Inc. (C).
Най-голямата сделка за тази година във финансовия сектор безспорно е придобиването на Golden West Financial Corp. от Wachovia Corp. (WB) за $25 млрд. Консултант по тази сделка беше Lehman Brothers.
Дейвид Шърууд, шеф на подразделението на Lehman, предоставящо услуги на финансови компании, не смята, че в бъдеще подобни големи сделки са невъзможни, въпреки, че с окрупняването на бизнеса броят
на потенциалните купувачи намалява. Според него “броят на водените в момента преговори за подобни сделки бележи абсолютен максимум”.
От своя страна Дерек Къркланд, представител на Morgan Stanley коментира, че водещи европейски финансови компании разглеждат сериозно възможностите за придобивания както в родината си, така и в
други страни от Европа, Азия и САЩ.
За разлика от тях по традиция интересите на американския финансов сектор са фокусирани в близки географски региони. Къркланд смята, че “с изключение на някои много големи компании, като Citigroup,
JPMorgan (JPM) и Bank of America (BAC), американските банки се интересуват от сделки в Северна и Южна Америка, и основно в САЩ”. Според него потенциалът за ръст на M&A финансовия пазар в
страната остава висок, тъй като банковия и застрахователния сектор в САЩ остава фрагментиран.
Според данни на консултантската компания Johnson Associates Inc., текущата година, която ще бъде запомнена като рекордна за сделки по сливания и придобивания (Mergers and Acquisitions) и първични
предлагания на акции (IPO), размерът на премиалните на служителите във водещите финансови компании ще се повишат като минимум с 15% спрямо предходната година.
Най-много ще провърви на специалистите в областта на инвестиционното банкиране и операциите с ценни книжа. Бонусите на сътрудниците на Goldman Sachs Group Inc. (GS), Citigroup Inc. (C), както и
JPMorgan Chase & Co. (JPM), Morgan Stanley (MS) и UBS AG (UBS), водещи консултанти в областта на сливанията и придобиванията, както и организирането на IPO, вероятно ще се повишат с 25
процента. На този фон размерът на премиите на служителите в областта на банковите услуги на дребно и застраховането ще се повишат с пет на сто.
Според данни на агенция Bloomberg, през I-то полугодие печалбата на петте водещи американски компании се е покачила с 46% до рекордното ниво от $13.6 млрд. Сумарният обем на организираните IPO
спрямо аналогичния период на миналата година се е покачил с 27% до $137 млрд.; обемът на обявените сделки по сливане бележи ръст от 38% до $2.11 трлн., като при това най-голям обем сделки е
фиксиран в Азия и Европа, какъвто е и случаят с IPO. През миналата година най-щедра на Wall Street беше Goldman, изплащайки на служителите си общо $52 100 000, повече от сумарните премиални на
Merrill Lynch & Co. (MER) и Morgan Stanley. Като правило бонусите се изплащат в началото на годината и варират между $50 000 за младши аналитици до $5 млн. и повече за инвестиционни банкери и
първокласни трейдъри.
-------------
Експерти по въпросите на конкуренцията коментират, че промените в правилата, които въведе Европейският Съюз по отношение на сливанията и придобиванията, не са достатъчно проверени, независимо, че
работят повече от година.
Новите правила за поглъщания и придобивания, предложени от екипа на Комисаря Марио Монти имат правото да разследват всевъзможни казуси в тази област, които хипотетично са в състояние да навредят на
интересите на европейските потребители, работят вече повече от година.
Новите правила за сливания и поглъщания, предложени от Монти, призвани да осигурят по-голяма гъвкавост при разследването на законността на подобни сделки са “затягат” принципите на сходни финансови
сделки с положението, че Европейската Комисия има пълномощията да разследва всички възможни сценарии по поглъщания, които са в състояние да навредят на европейските потребители. Въпреки това в
интервю за Legal Week партньорът по въпросите на конкуренцията на компанията Herbert Smith - Стивън Кинсела отбелязва, че “Процедурните промени работят не зле, но все още не са възникнали сложи
процедурни спорове, които да могат да проверят новите правила”.
Съдружникът в Allen & Overy Алистеър Линдси подкрепя това мнение, отбелязвайки, че “пазарът добре възприема новите правила и вероятно възприема добре тези положения, но нека все пак
да видим за в бъдеще как ще става това”.
