УниКредит Груп: Излизаме от кризата догодина

Едва в края на 2011 г. икономиката ни ще се върне до нива на растеж, близки до потенциала

Излизане от кризата и реално възстановяване на икономиката на България през следващата година прогнозират икономистите на УниКредит Груп в последния си тримесечен анализ. Изводите в него съвпадат с изнесените още в началото на годината данни от икономистите на групата, че едва в края на 2011 г. икономиката на страната ще се върне до нива на растеж, близки до потенциала. Анализаторите на УниКредит посочват, че възстановяването зависи от няколко основни фактора: степента на стабилизация на търговските партньори на България; апетитът за риск към страните от „Нова Европа” и особено от интензитета на прилагането на реформите в държавата и напредъка в усвояването на средствата от Европейския съюз.

Положителни сигнали в производството и износа
През първите месеци на тази година, след резкия спад на производството през миналата година (растеж на БВП от минус 5% през 2009) и с появата на ясни признаци на стабилизиране, икономическите новини станаха по-позитивни. Данните за платежния баланс показват онова, което вече се усещаше и се виждаше от показателите за дейността: възстановяването започна, водено от нарастване на износа и материалните запаси, като продължава със съпоставими с тези в другите нововъзникващи европейски пазари темпове, се посочва най-новия анализ на УниКредит Груп. 
При сектора на домакинствата се наблюдава противоположното действие на два фактора – от една страна, ниската инфлация спомага за запазване на реалните доходи, а от друга - твърде ограничените продажби на дребно, съчетани с все още ниските показатели за доверие предполагат, че домакинствата все още не са склонни да потребяват. От сектора на домакинствата ще дойде и основното предизвикателство за възстановяването на икономиката – ескалиращата безработица. Според икономистите на УниКредит Груп адаптирането на пазара на труда, което има основно значение за ребалансиране на икономиката, се изразява по-скоро в нарастване на безработицата, отколкото в по-значимо намаляване на заплатите.

Ясни признаци за стабилизация на цените на жилищата
Икономистите на УниКредит Груп посочват отслабения жилищен пазар като основа на причините за рецесията в България, като според техните изчисления средните цени на жилищата в страната паднаха с над 30% от най-високите си нива.
„Положителното е, че намалението на цените на жилищата се забави до само 2% на тримесечна база през четвъртото тримесечие на 2009, като същевременно, 12 от 28 региона докладваха положителна промяна на цената на тримесечна база. Въз основа на това може да се предположи, че е започнал процес на стабилизиране на цените на жилищата в много региона на страната. Изненадващо, цените на жилищата на морския бряг, който се считаше за „най-прегрятата” локация по време на бума в строителството, продължи да спада с по-бавни темпове отколкото средните нива за пазара, което показва, че е необходимо повече време за осъществяване на ре-балансиране в тези конкретни области”, обяснява Кристофор Павлов, главен икономист на УниКредит Булбанк.
Поради всички тези причини, ръстът на БВП ще остане на отрицателна територия и през по-голяма част от 2010 г., според прогнозите на УниКредит.
Анализаторите на групата посочват, че устойчивото възстановяване включва много повече от отчитане на растеж на БВП и на практика започва, когато компаниите и банките изчистят балансите си и икономиката започне отново да създава нови работни места.
Положителна роля за бъдещото възстановяване на икономиката на страната, има по-ниско равнище на държавен дълг и добро състояние публичните финанси в сравнение много други нововъзникващи пазари.

Силни страни:

- Няма да са необходими агресивни мерки за фискална консолидация през следващите години, заради по-добрата фискална позиция в сравнение с останалите развиващи се пазари
- Силна ангажираност за осъществяване на структурни реформи
- Неизползван потенциал за увеличаване на растежа чрез по-добро използване на фондовете на ЕС

Слаби страни:
- Голям външен дълг на частния сектор
- По-бавна динамика на приспособяване
- Ре-балансирането на външната позиция не е приключило

 Макроикономически показатели:

Източник: УниКредит Груп