Европейският орган за застраховане и професионално пенсионно осигуряване (EIOPA) стартира своя пети стрес тест на професионалните пенсионни фондове в Европа.
Упражнението за 2025 г. изследва чувствителността на сектора към бързите движения на кривите на доходност и се фокусира върху ликвидните рискове в светлината на пазарните епизоди от последните години, подчертавайки тяхното значение за дългосрочните институционални инвеститори, особено тези, изложени на синтетичен ливъридж чрез деривати или фондове, управлявани от пасиви.
Тазгодишният стрес тест оценява способността на европейските институции за професионално пенсионно осигуряване (ИППО) да реагират и да се справят с неблагоприятното икономическо развитие. Упражнението включва два различни сценария – разработени в сътрудничество с Европейския борд за системен риск – които симулират рязко увеличение и съответно спад на лихвените проценти.
При сценария на "кривата на доходност нагоре", лихвените проценти се увеличават рязко, тъй като участниците на пазара очакват икономическо развитие, свързано с рязка ескалация на геополитическото напрежение. Те водят до смущения в търговията, по-високи цени на суровините и отслабват еврото спрямо други референтни валути.
При сценария на "кривата на доходност надолу", лихвените проценти падат рязко, тъй като участниците на пазара интернализират ефектите от продължително геополитическо напрежение, което води до загуба на доверие във финансовите пазари. Постоянната липса на инвестиции и ниската производителност водят до по-нисък растеж на БВП. Глобалните безрискови лихвени проценти спадат, а еврото се обезценява рязко поради неочакваното удължаване на геополитическото напрежение и влошаващите се икономически перспективи за региона.
И в двата сценария влошаването на икономическите перспективи води до загуба на доверие във финансовите пазари и до необичайни корекции в цените на активите.
Сценариите са предназначени да оценят въздействието на тези шокове върху ликвидната позиция на ИППО и да оценят способността им да управляват ликвидни рискове при различни икономически условия. Упражнението за стрес тест ще анализира и съвкупните отговори на тези сътресения, за да оцени потенциалните странични ефекти, които могат да възникнат от управленските действия на ИППО.
Извадката от стрес теста включва всички страни в рамките на Европейското икономическо пространство, където общите активи на регистрираните ИППО надхвърлят 600 милиона евро. Участниците са избрани да покриват поне 60% от всеки национален пазар, като същевременно се дава приоритет на ИППО, които използват деривати.
Публикуването на резултатите от стрес теста е предвидено за средата на декември 2025 г., след изчисляване и подаване на резултатите от участниците и задълбочен процес на валидиране от надзорните органи.
