Компаниите от сектора насочват вложенията си в ДЦК и облигации за сметка на акции и депозити
След като глобалната финансова криза помете и българската фондова борса през 2007-2008 г., застрахователите предприеха по-консервативно управление и приоритетно насочиха инвестициите си към родния пазар. Това показват данните на БНБ за активите на застрахователните и презастрахователните компании. Според анализа, дружествата в сектора са увеличили инвестициите си в ДЦК и корпоративни облигации.
Ако експозицията им в книжа с фиксирана доходност в края на 2007 г. е била за 528,76 млн. лева, то в края на 2011 г. нараства близо пет пъти до 2,168 млрд. лева. Тенденцията се запазва и през
първите шест месеца на текущата година, когато в подобни активи са инвестирани 2,325 млрд. лева.
Повишението при ценните книжа, различни от акции, сочи ясна тенденция към покупка на по-нискорискови активи.
Повишението при инвестициите в дългови книжа носи и по-голяма тежест за тях в общия портфейл на компаниите - до 45%.
Портфейлите в акции, включително дялове в инвестиционни фондове нарастват за пет години от 157,942 млн. лева до 273,086 млн. лева в края на 2011 г., но през първото полугодие спадат с десет милиона
лева.
Депозитите също бележат ръст, но от едва 30 процента. Ако в края на 2007 г. те са в размер на 650,682 млн. лева, в края на миналата – 888,468 млн. лева, то в края на юни 2012-та вече са 959,557
млн. лева. Пикът има беше през 2009 година.
Общата стойност на активите в сектора се увеличава до 4,721 млрд. лв. Компаниите в сектора на общото застраховане, където са най-масовите полици – автомобилните и имуществените, запазват тенденцията да бъдат двигател на пазара и техните активи се повишават, като делът им достига 75,5% в общия обем на целия сектор към края на миналата година.
Освен че българските застрахователи се ориентират към по-консервативни инструменти, ефектът на дълговата криза в Европа проличава като ефект в поведението им и с преориентацията на вложенията към вътрешния пазар. Според статистиката, дружествата в сектора са повишили инвестициите си в България с 6% до 2,7 млрд. лв. Процентът не е голям и се дължи на факта, че българските държавни облигации са доста по-стабилни в момента, сравнено с други страни. В същото време другото основно инвестиционно направление - Европейския съюз, отчита макар и минимален спад.
В края на 2011 година 84,6 на сто от инвестициите на компаниите от сектора са с местоположение Република България, 14,8 на сто в държави-членки на ЕС и едва 0,7 процента в трети страни, според
годишната статистика на КФН.
В структурата на инвестиционния портфейл най-голям дял заемат депозитите в банки – 38,4%, следвани от държавните ценни книжа – 29,3 на сто.
Делът на инвестиции в земя и сгради в общиия инвестиционен портфейл намалява до 8,7 на сто, при дял от 9,3% в края на 2010 година.
Поглед върху балансите на основните компании в сектора показва, че най-общо подразделенията на чуждестранните конгломерати управляват портфейлите си доста по-консервативно от българските предприемачи. Нормално, това им носи ползи в последните години, когато инвестициите в български ценни книжа не са особено печеливши. Обратно, застрахователите, чиито собственици са представени на Българска фондова борса с различни емисии от дългови и капиталови инструменти, разчитат в много голяма степен на дохода си от инвестиции.
Значително над 50% от вложенията на някои от международните компании като „Алианц България”, ДЗИ, Булстрад „Виена Иншурънс груп” и „Уника” са насочени точно към нискорисковите и високоликвидни банкови депозити и ДЦК. В такива инструменти са вложени и практически 100% от инвестициите на „Интерамерикан България”, „Групама застраховане”, „ХДИ застраховане” и „ОББ Ей Ай Джи”. От „българските” компании в бранша привърженици на този тип управление на риска са „Лев инс” и „Бул инс”.
Обратно, дружествата, чиито компании-майки са силно представени на БФБ – „Армеец” и „Евро инс”, инвестират значителни средства на борсата, като това повишава риска за компаниите и техните клиенти,
но за сметка на това, при правилно управление, дава възможности за постигане на много по-високи финаснови резултати. Над 62% от портфейла на „Армеец” е съсредоточен в акции и недвижими имоти.
Едва 4 млн. от общо 33 млн. лева инвестиции на „Евро инс” са направени в най-нискорисковите активи – депозити и ДЦК. За сметка на това компанията притежава акции (основно на дружества от
собствената си група) за близо 14 млн. лева – на второ място сред всички застрахователи по този показател след „Армеец”.
Корпоративните облигации са другият любим инструмент на портфолио мениджърите на „Евро инс” с дял от 25% от общите инвестиции на компанията.
Инвестициите на компаниите от сегмента на животозастраховането към края на 2011 г. са в размер на 832,07 млн. лева, като над половината от тази сума се пада на ДЗИ – 254,3 млн. лева и ЗАД „Алианц България живот” – 222,31 млн. лева.
За сравнение, през докризисната 2007 г. на ДЗИ се падат над 50% (313,17 млн. лева) от общите инвестиции, които бяха в размер на 624,07 млн. лева.
Според Закона, застрахователните компании имат право да инвестират в ценни книжа, издадени или гарантирани от държавата, необременени с тежести недвижими имоти, облигации, издадени или
гарантирани от общините, акции и облигации, издадени от търговски дружества и приети за търговия на фондовата борса, както и в банкови депозити.
Размерът на инвестициите в ДЦК се определя от общия размер на застрахователните резерви.
При вложенията в имоти таванът е десет на сто, а при общинските облигации – 5%.
За книжа, търгувани на фондовата борса – 30 на сто, а за за депозитите ограничението е до половината от резервите, но не повече от 25 на сто в една банка.
Животозастрахователите могат да инвестират и в заеми срещу застраховки по живот, но до размера на размера на откупната стойност.
