Европейският орган за застраховане и професионално пенсионно осигуряване (EIOPA) публикува днес своя Доклад за финансова стабилност от юни 2025 г. , който предлага обобщение на това как се справят европейските сектори за застраховане, презастраховане и професионално пенсионно осигуряване в настоящата нестабилна макроикономическа среда.
Секторите остават стабилни и добре капитализирани въпреки трудната глобална среда, но рисковете, свързани с нестабилността на валутните курсове, лихвените проценти и оценките на акциите, както и излагането на субектите на геополитически рискове, включително тяхното кибер измерение, се нуждаят от по-внимателно наблюдение.
По-широкият макроикономически пейзаж на Европа стана уязвим в среда, в която дългогодишните международни норми и споразумения са подложени на нарастващ натиск, а глобалните търговски и отбранителни структури претърпяват дълбоки промени.
Въртележка върху търговията и нейните домино ефекти
Несигурността относно бъдещето на международното сътрудничество, заедно с непредсказуемите съобщения за бариери пред световната търговия, доведоха до значителна нестабилност на фондовите пазари и валутните курсове. Дългосрочните лихвени проценти остават високи, докато спредовете се преоцениха в отговор на очакваното въздействие на американските тарифи върху търговските партньори.
Щатският долар отслабна през пролетта на 2025 г. спрямо кошница от валути, включително еврото, докато европейските лихвени проценти се повишиха рязко през март след представянето на голям пакет от разходи от новото германско правителство за отбрана и инфраструктура.
Киберрисковете остават съществени на фона на силно геополитическо напрежение, като прекъсването на мрежата и киберизнудването са най-честите видове кибератаки. Природните бедствия продължават да оказват натиск и върху застрахователите.
Секторите имат силни основи
Съвкупната капиталова позиция на европейския застрахователен сектор съгласно настоящата рамка "Платежоспособност II" продължава да бъде стабилна и стабилна, въпреки по-ниските коефициенти в сравнение с края на 2023 г. Медианното съотношение на SCR за животозастрахователите намаля след възходящата тенденция, наблюдавана през последните години, и беше 230% в края на 2024 г. (246% през четвъртото тримесечие на 2023 г.). Това развитие се дължи главно на лек спад на лихвените проценти през 2024 г. Медианното съотношение на SCR за композитните, общозастрахователните и презастрахователните предприятия също намаля, макар и в по-малка степен, съответно до 216%, 214% и 223% (от 225%, 217% и 235% през предходната година).
Ръстът на премиите в общозастрахователния сектор нарасна с 8,2% на годишна база през 2024 г., изпреварвайки растежа от предходната година. Брутните записани премии в животозастрахователния сектор нараснаха още повече, като се повишиха с 13,8% до 758 милиарда евро. Техническите парични потоци в този бизнес (премии минус щети, откупи и разходи) се възстановиха на положителна територия, след като прекараха последната година на червено. Това увеличение на търсенето на застрахователни продукти вероятно се дължи на по-високите нива на спестявания в дезинфлационна среда и показва, че прекратяванията може да са достигнали своя връх.
Рентабилността на застрахователния сектор също отбеляза значително подобрение през 2024 г. Медианната възвръщаемост на активите се повиши до 0,7%, в сравнение с 0,6% през предходната година. Медианната възвръщаемост на излишъка на активите над пасивите – показател за възвръщаемост на собствения капитал – се увеличи от 8,0% на 9,3%. Въпреки че възвръщаемостта на инвестициите остава силна, застрахователите трябва да останат предпазливи относно потенциалните корекции на пазара в настоящата нестабилна среда.
Презастрахователите на континента засилиха балансите си, завършвайки 2024 г. със среден коефициент на платежоспособност от 235%, в сравнение с 223% през 2023 г. Въпреки това, предвид глобалното им присъствие и операциите в множество валути, презастрахователите ще трябва непрекъснато да оценяват въздействието на потенциалните търговски бариери върху бизнеса си.
Европейският сектор на професионалните пенсии също остава устойчив и добре капитализиран. Активите, управлявани от институции за професионално пенсионно осигуряване (ИППО), нарастваха по-бързо от пасивите им, а финансовото им състояние се подобри леко.
Деривати, разпределение на активите и експозиции към рискове
(Пре)застрахователите и ИППО използват деривативни договори за хеджиране както на лихвени, така и на валутни рискове. Плащанията на маржини, свързани с тези позиции, могат да се усилват или компенсират взаимно. Внезапното покачване на европейските лихвени проценти през пролетта на 2025 г. и поскъпването на еврото спрямо щатския долар може частично да са компенсирали нуждите от ликвидност на субектите, които са хеджирали и за двете.
По отношение на инвестициите, почти две трети от портфейлите на застрахователите са насочени към нискорискови активи с фиксиран доход, които могат да осигурят защита срещу спад в пазарната оценка. Тези експозиции са следвани от акции, които представляват 21,7% от инвестициите на застрахователите. Една четвърт от акционерния портфейл на застрахователите е инвестиран в американски акции, докато повече от половината от акционерните инвестиции на IORP са насочени към американски компании – със значителни експозиции и към американски корпоративни и държавни облигации.
