Продажбата на книжа на дадена компания от нейните ръководители обикновено предизвиква известно напрежение у инвеститорите. Въпреки това се оказва, че мнозина го правят по начин, който не позволява публичност.
Комисията по ценните книжа и борсите (SEC) на САЩ започна разследване на операциите на десетки топ-мениджъри, които са продавали акции на компаниите си в края на 90-те години по време на бума на
фондовите пазари.
Според запознати, Комисията подозира, че много корпоративни инсайдъри, за да не предизвикат подозрения у инвеститорите като в същото време фиксират печалби от растящите цени на акциите, са
използвали за продажбата обменни фондове.
Обменните фондове са ориентирани към богати индивидуални инвеститори, които искат да диверсифицират вложенията си, както и да отсрочат плащането на данъци, което няма как да избегнат при пряка
продажба на акции на борсата.
Тези фондове стават широко разпространени в края на 90-те години, когато корпоративните ръководители, вследствие на общия ръст на фондовите пазари значително увеличават капитала си.
Топ-мениджър, който притежава акции на компанията, в която работи, може да ги предаде на обменен фонд, който акумулира пакети от книжа на други самостоятелни инвеститори. В замяна топ-мениджърът
получава участие н обменния фонд. Доколкото тези акции практически не се продават, а се предават за управление, те са освободени от плащане на данък.
Ако топ-мениджърът иска да ликвидира участието си, в замяна получава кошница от акции на различни компании.
SEC е поискала информация от редица компании, чиито топ-мениджърът са участвали в подобни схеми в периода 1996-1998 г.
Например фондът Insiders Trend Fund сериозно инвестира в акции основавайки се на сделки на инсайдъри. Според SEC проблемът се състои в това, че подобни сделки излъчват фалшиви сигнали към
инвеститорите, които мислят, че след като топ-мениджърите продават акциите си, значи бизнесът на компанията върви зле.
Сред тези, от които SEC е поискала информация е Роналд Стклънд - бивш старши вицепрезидент на Telegroup.
Той е превел 100 000 акции на компанията си на обща стойност $1.3 млн. в обменен фонд под управлението на Alex. Brown (сега подразделение на Deutsche Bank).
Малко след това е напуснал компанията, а година по-късно тя фалира и книжата и са отписани от публичния регистър.
Готвените от SEC правила ще изискват при превод на акции в обменен фонд да се съобщава като за продажба.
